Economía española crecerá más en 2026, pero subirán los precios

La economía española mantiene una perspectiva de crecimiento favorable para 2026, aunque el encarecimiento de la energía y la persistencia de la inflación representan importantes desafíos para los hogares y las empresas. El Banco de España ha mejorado sus previsiones de crecimiento del producto interior bruto (PIB), pero advierte de que los precios aumentarán más de lo previsto inicialmente.

En sus proyecciones publicadas el 9 de octubre de 2026, el organismo estima que la economía crecerá un 2,6 % durante este año y un 2,2 % en 2027. Sin embargo, calcula que la inflación media alcanzará el 3,9 % en 2026 y se situará en el 3,7 % el próximo año.

Este escenario refleja una economía que continúa expandiéndose, impulsada principalmente por el consumo de los hogares, la creación de empleo y el crecimiento de la población, pero que debe afrontar el impacto de los costes energéticos y la incertidumbre internacional.

El Banco de España mejora las previsiones de crecimiento económico

La revisión de las perspectivas económicas representa una mejora respecto a las estimaciones realizadas en junio. El Banco de España elevó en tres décimas su previsión de crecimiento para 2026, hasta el 2,6 %, y aumentó en cinco décimas la correspondiente a 2027, hasta el 2,2 %.

Esta evolución muestra que la actividad económica española ha mantenido un comportamiento más dinámico del que se esperaba meses atrás, a pesar de las dificultades del entorno internacional.

Uno de los principales factores que explican esta resistencia es la demanda interna. El gasto de las familias continúa siendo un motor importante de la economía, respaldado por el aumento de los ingresos disponibles, el empleo y una tasa de ahorro que se mantiene por encima de su promedio histórico.

El organismo también destaca el crecimiento demográfico impulsado por los flujos migratorios y el comportamiento favorable del sector exterior como elementos que contribuyen a sostener la actividad.

El consumo de los hogares impulsa la economía española

El consumo privado sigue siendo uno de los principales motores del crecimiento económico. Las familias mantienen su capacidad de gasto gracias a la evolución del empleo, el incremento de la renta disponible y unas condiciones financieras que han favorecido el consumo.

El Banco de España estima que el consumo privado crecerá un 3 % en 2026. No obstante, anticipa una moderación hasta el 1,9 % en 2027, debido a la pérdida gradual de impulso de algunos factores que actualmente respaldan el gasto de los hogares.

La creación de empleo también desempeña un papel importante. Las proyecciones apuntan a un crecimiento del empleo del 2 % en 2026 y del 1,8 % en 2027. Además, la tasa de desempleo media podría situarse en el 10 % este año y descender al 9,7 % el próximo.

Estos indicadores muestran que el mercado laboral continúa apoyando la actividad económica, aunque las previsiones anticipan un ritmo de expansión algo más moderado durante 2027.

La inflación se convierte en uno de los principales desafíos

A pesar de la mejora de las perspectivas de crecimiento, el Banco de España ha advertido de un repunte de los precios que podría afectar al poder adquisitivo de los consumidores.

La previsión de inflación media para 2026 se sitúa en el 3,9 %, frente al 3 % estimado anteriormente. Para 2027, el organismo calcula una tasa del 3,7 %, también superior a sus proyecciones previas.

Es importante distinguir entre inflación y nivel de precios: estas cifras no significan que los precios vayan a bajar en 2027, sino que se espera que continúen aumentando, aunque el ritmo de encarecimiento podría moderarse respecto a algunos momentos de 2026.

El encarecimiento de la energía es uno de los principales factores detrás de esta revisión. El aumento del precio del petróleo y del gas natural repercute en los costes de producción, el transporte, la electricidad y otros servicios, trasladando parte de esa presión a los consumidores.

El conflicto en Oriente Próximo presiona los costes energéticos

La situación geopolítica internacional tiene una influencia directa en las perspectivas de inflación de España. El conflicto en Oriente Próximo y las tensiones relacionadas con el estrecho de Ormuz han contribuido a elevar la incertidumbre en los mercados energéticos.

El encarecimiento del petróleo y del gas natural puede trasladarse a diferentes actividades económicas. Las empresas que necesitan energía para producir, transportar mercancías o prestar servicios pueden afrontar mayores gastos, que en determinadas circunstancias terminan reflejándose en los precios finales.

El Banco de España también advierte de que las presiones inflacionistas no se limitan a la energía. Los servicios mantienen una evolución de precios elevada, con actividades como el turismo, la hostelería y el ocio registrando incrementos superiores al 4 % anual en el periodo analizado.

Por tanto, aunque la energía explica buena parte del repunte previsto, la evolución de los precios también está relacionada con los costes empresariales y la fortaleza de la demanda interna.

Las previsiones económicas de España para 2026 y 2027

Las proyecciones del Banco de España permiten observar cómo podrían evolucionar los principales indicadores económicos durante los próximos dos años.

• Crecimiento del PIB: 2,6 % en 2026 y 2,2 % en 2027.
• Inflación media: 3,9 % en 2026 y 3,7 % en 2027.
• Consumo privado: crecimiento del 3 % en 2026 y del 1,9 % en 2027.
• Empleo: aumento del 2 % en 2026 y del 1,8 % en 2027.
• Tasa de desempleo: 10 % en 2026 y 9,7 % en 2027.
• Déficit público: 2,6 % del PIB en 2026 y 2,2 % en 2027.
• Deuda pública: 98,5 % del PIB en 2026 y 96,2 % en 2027.

Estas cifras corresponden al escenario central de las proyecciones publicadas por el organismo y pueden modificarse si cambian las condiciones internacionales, energéticas o financieras.

Las ayudas del Gobierno también tienen consecuencias para el déficit

Para reducir el impacto de la subida de los costes energéticos sobre los consumidores y las empresas, el Gobierno español ha puesto en marcha diferentes medidas fiscales y paquetes de apoyo.

Estas iniciativas buscan amortiguar el encarecimiento de la energía mediante instrumentos como las rebajas fiscales y otras ayudas. Sin embargo, también representan un gasto para las administraciones públicas.

El Banco de España estima que el conjunto de las medidas anticrisis tendrá un coste equivalente al 0,52 % del PIB hasta finales de 2026. Según sus cálculos, el escudo social añadirá tres décimas al déficit de las administraciones públicas durante este año y dos décimas en 2027.

El organismo proyecta que el déficit público se situará en el 2,6 % del PIB en 2026 y en el 2,2 % en 2027. Aunque el crecimiento económico puede favorecer los ingresos públicos, el coste de las ayudas y otras partidas de gasto continúa influyendo en las cuentas del Estado.

¿Qué puede ocurrir con la economía española en 2027?

Para 2027, las previsiones mantienen un crecimiento económico positivo, aunque más moderado que el estimado para 2026. El PIB avanzaría un 2,2 %, mientras que la inflación media permanecería en el 3,7 %.

El Banco de España considera que la moderación de la demanda interna y la evolución de los mercados energéticos serán factores importantes para determinar el comportamiento de los precios.

La retirada de algunas medidas fiscales temporales también podría provocar un repunte transitorio de la inflación a comienzos de 2027. Posteriormente, si se reducen las tensiones energéticas y se modera el consumo, el ritmo de aumento de los precios podría comenzar a contenerse.

Sin embargo, el escenario internacional sigue sujeto a incertidumbre. Una intensificación de las tensiones geopolíticas podría encarecer todavía más la energía y perjudicar tanto el crecimiento como la evolución de la inflación.

El crecimiento económico no elimina la presión sobre las familias

Las previsiones del Banco de España muestran una situación con dos tendencias simultáneas: por un lado, la economía mantiene su capacidad de crecimiento y el empleo continúa avanzando; por otro, el encarecimiento de los bienes y servicios representa un desafío para los presupuestos familiares.

Para los consumidores, la evolución de la inflación será especialmente relevante porque determina cuánto aumentan los gastos cotidianos y qué capacidad de compra conserva cada hogar con sus ingresos.

Para las empresas, el coste de la energía, las materias primas y los servicios puede influir en sus márgenes y decisiones de inversión. Por ello, el comportamiento de los precios será uno de los indicadores más importantes para evaluar la economía española durante los próximos meses.

En definitiva, España encara el cierre de 2026 con mejores perspectivas de crecimiento, pero con una inflación más elevada de lo esperado. El desafío para 2027 será mantener la actividad económica y el empleo mientras se intenta reducir la presión sobre los precios y las cuentas públicas.

¿Cuánto crecerá la economía española en 2026?

El Banco de España prevé que el producto interior bruto de España crezca un 2,6 % durante 2026, tres décimas más que en sus estimaciones anteriores.

¿Qué inflación espera España para 2026?

El organismo estima una inflación media del 3,9 % para 2026, impulsada principalmente por el encarecimiento de la energía y las presiones sobre los precios de los servicios.

¿Qué previsión de crecimiento tiene España para 2027?

Las proyecciones del Banco de España sitúan el crecimiento del PIB en el 2,2 % para 2027, con una moderación del consumo de los hogares y del empleo.

¿Por qué están subiendo los precios en España?

Entre los factores principales se encuentran el encarecimiento del petróleo y el gas natural, las tensiones geopolíticas, los costes de producción y la persistencia de la inflación en los servicios.

¿Cómo afecta la inflación a las familias?

Cuando los precios aumentan, los hogares necesitan más dinero para comprar los mismos bienes y servicios. Si los ingresos no crecen al mismo ritmo, su poder adquisitivo puede reducirse.

¿Qué papel tiene el consumo de los hogares en el crecimiento económico?

El consumo privado es uno de los principales motores de la economía española. El gasto de las familias contribuye a mantener la actividad de comercios, empresas de servicios, restaurantes y otros sectores.

¿Puede empeorar la economía española si aumenta el conflicto internacional?

Sí. Un agravamiento de las tensiones geopolíticas podría elevar los costes energéticos, aumentar la inflación y reducir el crecimiento económico. El Banco de España contempla escenarios alternativos en función de la evolución del contexto internacional.